Articulo Original: http://traderfeed.blogspot.com/2006/11/do-opening-gaps-tend-to-fill.html

La diferencia entre el precio de apertura y el precio de cierre del día anterior, forma un hueco en los gráficos de barras. ¿Se tiende a cerrar este hueco durante el día siguiente de cotización? Es decir, ¿cuando el mercado abre con un hueco a la baja o al alza, regresa el precio al valor de cierre del día anterior?

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Para este estudio, medí los huecos en relación con el rango en el que se movio el precio el día anterior (diferencia entre el máximo y el mínimo). Esto mide el hueco en relación con la volatilidad del día previo. Así, un hueco de apertura de dos puntos al que precede un día con un rango de seis puntos es medido como un hueco del 33 %. El mismo hueco de apertura de dos puntos que precede un día con un rango de diez puntos es medido como un hueco del 20 %.

Evaluado en esta manera, encontramos que el promedio que abre el hueco es el 27 % del rango del día anterior considerando desde mayo de 2003 (N = 897 días de mercado) en el S*P 500 Índice (SPY). Esto nos permite poder definir lo que consideramos huecos relativamente grandes y relativamente pequeños.

Cuando los huecos al alza superan el 40 % del rango del día previo (la N = 99), 46 de ellos fallan al cerrarse durante la sesión de día. Cuando los huecos a la baja exceden el 40 % del rango del día anterior (la N = 81), 40 de ellos van no se cierran. Lo esencial: aproximadamente la mitad de todos los huecos de apertura grandes no se llena durante la acción de aquel día que viene.

A la inversa, cuando los huecos tanto al alza como a la baja son menores al 40 % del rango del día anterior (la N = 717), sólo 144 de ellos no se cierran. Cuando los huecos menores al 20 % del rango del día anterior (la N = 431), sólo 51 de estos se cierran. Declarado de otra manera, el 80-90 % de los relativamente pequeños huecos se cerrarán durante el movimiento del precio del día siguiente.

De modo interesante, cuando tenemos un hueco de apertura grande al alza, la revalorización del precio es de un .18 % en promedio (68 encima de, 31 abajo). Cuando tenemos un hueco de apertura grande a la baja, la revalorización del precio es de un .09 % (48 encima de, 33 abajo). Pero cuando el hueco de apertura es pequeño, la revalorización del precio es de solo un .03 % (381 encima de, 336 abajo). En resumen, huecos grandes en una u otra dirección tienden a ser alcistas para la revalorización de la acción o indice en el día siguiente.

Cuando medimos los huecos de esta manera, tenemos en cuenta la volatilidad del valor el día anterior. El tamaño medio del hueco de apertura, definido en relación al rango de precios del día anterior, ha sido el mismo en 2006 que anteriormente, a pesar de la dramática bajada de la volatilidad desde 2003. Estandarizar la forma en la que medimos los huecos no permite saber cuando los huecos son grandes y por tanto menos probable a cerrarse y cuando son pequeños y por tanto mas probable a cerrarse.