Mucho ojo con las señales que están mandando los commodities, incluído el petróleo. La gráfica de 5 años de abajo muestra un aumento sostenido y la racionalización del aumento del precio ha sido la fuerte demanda mundial, en especial China. Y donde está el dilema?

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La relación es más fuerte de lo que ud. piensa, en especial en los últimos años. Sino vea la gráfica de abajo, sacada de la página de John Mauldin. La correlación en el período es de 79%, lo que llamaríamos bastante correlacionadas. Obviamente, la gráfica tiene un truco, rezagar el S&P500 por 12 meses. Porqué?

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Ayer el presente Blog fue mencionado en la página personal de Dr. Brett Steenbarger. El Dr. Brett es una de las autoridades en el tema de psicología de trading en EEUU. Su pasión por su trabajo se refleja en lo prolífico de su producción. Además de mantener su página de internet y su blog, mantiene otro blog en paralelo (traderfeed), donde examina dirección y movimientos direccionales del mercado del S&P500. Y es que además de su contribución escrita, Dr. Brett es un trader. Lo anterior lo diferencia de otros Doctores en la materia, quiénes apoyan en la parte psicológica a traders pero no son jugadores activos del mercado.

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El fenómeno inmobiliario ha sido el pilar fundamental de la economía de EEUU. Pero no sólo allí, en España, Europa y Latinoamerica por lo que veo y escucho. Es un Boom de varios años producto de la relajación monetaria de los últimos 10 años de los Bancos Mundiales.

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Unos post atrás analicé el ancho del canal anual del SP500, allí vimos que ha ido cayendo paulatinamente en los últimos 4 años seguidos. Hablé también, de que un potencial mercado con el mismo comportamiento es el EURO. Aquí los resultados.

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....Descompresión, así funcionan los pistones y otros aparatos que usan la física como ciencia explicativa. Con el advenimiento de los mercados de monedas o FOREX como nuevos instrumentos a ser transados, veo más mercados que están interelacionados de alguna manera. Mi conclusión es que estamos en un momento de compresión, es decir, de transacción angosta, indecisa y con una caída fuerte de volumen y volatilidad. Es el verano en el hemisferio norte y se nota mucha la ausencia de muchos jugadores del mercado.

Uso varias medidas para que dicen los mismo para el mercado. Por ejemplo: calculo el rango de un plazo corto dividido por otro rango de más largo plazo (regularmente una relación entre 3 y 4, es decir, que si decido usar de plazo corto 5, el largo es de 20). Abajo la gráfica del Russell 2000, vean que estamos en un momento extremo de compresión:

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Estamos de acuerdo, que ha sido un movimiento alzista desde el 2003 a la fecha en el S&P500 y los índices accionarios mundiales. Sin embargo, he enfatizado la dificultad de transar éste mercado en especial por la falta de volatilidad y tendencial. Los resultados se ven claramente en los fondos más conocidos como seguidores de tendencia.

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De un Simple análisis se puede sacar varias conclusiones. Abajo la tabla que mide el rango anual en el que se ha movido el S&P 500. Veamos.

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A veces siento que los big boys del mercado o elefantes blancos del Mercado, que son los fondos mutuos, se ponen de acuerdo. Asi se les llama. No hay que menospreciar su poder, se calcula que en EEUU hay más de US$ 11 trillones en Fondos Mutuos accionarios.

Esta es una de las veces que sospecho se han reunido y decidido tomar acción conjunta. Así lo dice Niederhoffer también. Para muestra vean la gráfica de los últimos tres días del Nasdaq 100. El Nasdaq 100 ha sido el índice que la gente decidió estar corto ante la incertidumbre y el resto de índices dejarlos arriba. Por ello su tremenda caída de mayo a julio.

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En estos dos días los bulls se han dado un festín. La razón fue que despúes de muchos meses de datos inflacionarios salió uno, el precio al productor, menor al esperado. No obstante, una revisión de dicho indicador confirma que la caída se debió a que el precio de las camionetas cayeron más de 3%. Esas camionetas son de marca GM, y porque consumen mucha gasolina tuvieron que reducir su costo. El resto de áreas de precios al productor mantienen su tendencia al alza. Pero este mercado sobre optimista, sin miedo y con mucha confianza necesita un dato nada más para confirmar cambio de tendencia y de presiones inflacionarias.
Hoy, los Precios al Consumidor salieron como esperado, no confirmando lo anterior. El resto de razones por las que yo he estado negativo en la economía y en el mercado se mantienen. Pero el mercado parece que ha dado su dictamen de que quiere ir para arriba.

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Además de trader me considero economista. Eso fue lo que estudie. Una de las cosas que nos enseñan es que lo importante es lo Real y no lo Nominal, es decir, debemos de quitar el efecto del aumento de los precios o mantener constante el valor adquisitivo del dinero para poder hacer análisis comparativos.

Así lo hice con el S&P500. La gráfica de abajo supone una inversión inicial de US$ 1,000 en enero del 97. La gráfica azul es sin descontar por la inflación, es decir, es el movimiento que vemos en el SP500 día a día. La roja es el SP500 descontando el IPC del período.

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VN comenta el rol de las interelaciones entre mercados. Es común ver que a veces el mercado está viendo lo que pasa con el petróleo, o con el EURO o con las tasas. Existen esas interdependencias, pero aduce que son efímeras y que cuando uno las reconoce las mide y las pone en una estrategia es cuando empiezan a diverger y no darse.

Esto origina el tema de las divergencias. Hay veces que las divergencias entre dos mercados tienden a corregirse y otras no, lo importante es definir que es una divergencia. El dice que los top traders institucionales, los que realmente son posibles movedores de mercados, se sientan y discuten esas divergencias-interelaciones. Cuando es sabido dicha relación es cuando ya dejan de funcionar.

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Autor: Michael Klare

Leído: Julio 2006

Rate: 3/5

Aunque el libro es bastante informativo, su calidad no es tan buena. El autor deja claro la gran dependencia de EEUU al petróleo importado. No sólo el nivel del mismo sino su crecimiento al futuro.

Históricamente, el petróleo, fue según el autor, con que se fundó las bases de la gran economía de EEUU. Las petroleras de EEUU no sólo generaron crecimiento económico, sino riqueza y muchos otros negocios que provenian de las ganancias de la grandes petroleras de inicio del siglo pasado.

La dependencia es mayor con Arabia Saudita y el golfo Pérsico, regíon del mundo con las mayores reservas naturales. EEUU inició su relación con AS justo despúes de la segunda guerra mundial. Y desde allí se ha generado una relación entre petróleo y seguridad nacional. Hoy lo confirma la política de Bush y su prioridad de mantener el flujo de petróleo libre de interrupciones.

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La Fed decidió dejar la tasa sin mover en su reunión de ésta semana. Su comunicado aduce que la desaceleración confirmada de la economía puede reducir las presiones inflacionarias en el futuro, sin embargo, los riesgos inflacionarios persisten. El comunicado deja entrever que puede reanudarse la campaña de apretón de tasas en el futuro si es que la inflación no cede. Esa es la principal crítica a Bernanke, está poniendo en riesgo la credibilidad de su mandato. Veremos que pasa.

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Hoy la Reserva Federal decide sobre su tasa de referencia o Fed Fund Rate en inglés. El mercado de futuros de dicho instrumento asigna una probabilidad de menos de 20% de que se lleve a cabo dicho aumento de 5.25% nivel actual a 5.50%. Tras un hecho sin precedente en la historia y haber subido 17 veces la tasa de la Fed, los argumentos principales para no subirla ésta vez son dos:

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Hoy salió el esperado reporte Laboral de EEUU. Link. Cómo se lee esto?

a) Desempleo Subió y creación de empleo bajo. Porqué? economía suave.

b) Costo laboral subió. Porqué? presiones inflacionarias.

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Es cierto que no transo con mi análisis fundamental. Me sirve eso sí, para determinar la agresividad o no agresividad del tamaño de mis posiciones. Creo que he dejado claro mi opinión, es cierto, que lo que manda es lo que haga el Señor Mercado. Yo sigo a mis estrategias, aunque vayan en contra de mi opinión.

Pero una duda vale más que una razón. Expost podemos racionalizar todo.

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Ayer poste acerca de los más grandes TF o seguidores de tendencia. Aquí la historia de uno de ellos. John Henry.

Mientras escribo ésto, el SP500 está rompiendo el nivel más alto de los últimos 20 días. Porqué es importante esto? porque esa es la típica señal que los Trend Followers (TF) o seguidores de tendencia usan. Estos sistemas se han popularizado y si se pudiera hacer una encuesta diría que un gran porcentaje del dinero de los Hedge Funds, Programas de Trading y Sistemas son de éste estilo. Por supuesto que existen muchas modificaciones al sistema antes escrito, restando grados de libertad.

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Autor: Thomas L. Friedman

Rate: 5/5

De vez en cuando me gusta leer libros diferentes a mi tema específico para airearme y ver otra perspectiva. Decidí buscar un libro de actualidad mundial. En mi busqueda me tope con que el libro de Friedman era el mejor evaluado y más recomendado. Acertaron.

El libro es excelente, el autor ganador del premio Pullitzer y columnista del New York Times, empieza el libro con una tésis propia que la va probando a medida que recorre el mundo en busqueda de la validación de su conclusión: que el mundo es plano.

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