Ha sido caracterizada por la baja volatilidad. En el post relacionado al libro "Inside the House of Money", mencioné que la baja volatilidad puede ser el 8to. acontecimiento de las dos últimas décadas, que han cambiado el panorama financiero.

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Ya saben a cuál me refiero, a los mercados accionarios. Ayer subieron por séptimo día consecutivo, despúes de que tocó tierra de sobrecomprado diez días antes para felicidad de muchos que aumentaron su patrimonio. Me incluyo en ésa lista. En este post he mencionado que transamos precios y no valores. Pero siempre hay que hacer el análisis fundamental de valor y considerarlo. Eso es lo que he hecho siempre.

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Hoy la Reserva Federal de EEUU anuncia su decisión sobre la tasa de referencia. La gran mayoría cree que la dejará sin mover. Sin embargo, los mercados de Bonos y Monedas han abierto una puerta que parecia cerrada, la posibilidad de que hayan más aumentos en el futuro. La razón es que la inflación permanece un problema y el último dato de IPC Core sigue en tendencia alzista.

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Abajo la gráfica de las Tasas de Interés de los principales Bancos Centrales del Mundo. Se notan diferencias notables en especial Japón y Suiza, países con tasas sustancialmente menores a las del resto.

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Con el lanzamiento de su nuevo libro, el profesor W. Sharpe viene a tumbar varios fundamentos de la teoría financiera moderna. Link. El profesor admite que el modelo creado por él hace más de 40 años, el CAPM (Capital Asset Pricing Model) usado, estudiado y practicado por las Universidades e Instituciones Financieras tiene varias fallas, entre ellas:

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No me refiero a las señales que el mercado no quiere ver de una probabilidad de desaceleración. Me refiero a otro tema completamente diferente: la fuente de la inspiración. Siendo un viernes con un mercado bastante aburrido y cansado, decido escribir de otra cosa. Por sanidad también.

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Autor del Libro: Steven Drobny

Rate: 5/5

No he terminado el libro pero ya lo puedo calificar. El libro empieza con una reseña histórico y definición de lo que son los Hedge Funds de tipo Global Macro. Dos personajes históricos aparecen en éste reseña, los cuales siguen y siguen apareciendo en mis lecturas y así creciendo mi admiración por ellos: John M. Keynes y G. Soros. El autor cree que el primer hedge fund manager de éste estilo fue Lord Keynes. A diferencia de Soros, Keynes tuvo experiencias malas en sus inversiones, de allí que deribo su teoría de espíritus animales para explicar el movimiento de algunos mercados.

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Dialogo entre un Bear y un Bull:

Bear: Existe la probabilidad de que haya desaceleración e inflación. El peor escenario posible.

Bull: En Serio¡¡¡¡ pero cómo explica la subida del Dow a nuevos récords.

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Adjunto varios links a artículos interesantes (usar Babel Fish para traducir):
1) Así de incertidumbre hay. Vean las proyecciones de Goldman Sachs y JP Morgan para el próximo año. Una vez más estoy del lado de abajo. Link.

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No importa que:

* El sector inmobiliario en EEUU esté en graves problemas
* El mercado de bonos esté preocupado por la economía
* La Fed haya dicho esta semana que estaba preocupado por la inflación (alejando la esperanza de reducción de tasas en el futuro cercano-argumento del rally actual).

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Hace más de un mes se posteo de la profundidad del rally de verano. Algunos mercados han hecho noticias superoptimistas en éste tiempo. Hoy no es diferente, el Dow coquetea con los 12,000 y la gráfica es una línea hacia arriba. El Ibex español parece haber encontrado la formula para vencer la fuerza de la gravedad. Es momento de revisar cuantos de los índices del post Profundidad del Rally de Verano han ahora tocado máximos del año.

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Depende del color del cristal con que lo veamos. Puntos para análisis:

* La gráfica muestra el Sentimiento de los Pro´s respecto del mercado. Hay una divergencia clara.
* Esto se suma conque muchos participantes cortos fueron ahorcados y tuvieron que cubrirse teniendo ahora más cash.
* Seguimos en análisis diciendo que con cada nuevo máximo del Dow menos acciones marcaron nuevos máximos en éstas semanas y el número de acciones que hicieron máximos en éste rally fueron menores a las del máximo de mayo.
* Como el Dow es un índice con el peso según el precio (no por el valor) es influído por precio altos. Se estima que el precio promedio de sus 30 componentes está 30% por debajo del máximo de hace 6 años (indice si fuera ponderado igualmente sus componentes).
* Sólo 10 acciones tocan nuevos máximos de las 30, el resto sustancialmente más abajo.

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El concepto de Régimen me lo topé recientemente y he trabajado en él desde hace casi un mes. Qué es?. He probado muchísimos sistemas de trading. Y lo he hecho en la dos grandes tipos que hay: Seguidores de Tendencia y Regresión a la Media. La batalla entre los traders de ambos lados es encarnizada y ambos dicen que lo de ellos es lo que funciona. He leído mucho de traders de ambos lados y sus argumentos son lógicos, así que probablemente la respuesta sea que ambos funcionan.

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Con motivo de la semana de entrega de Nobeles, quise estudiar ese premio como un proxy de desarrollo humano. Porqué puede ser un proxy? la lógica es la siguiente: aquellos países con mayor número de nobeles indica mejores universidades, mejores profesores, mejores alumnos, mejores centros de investigación, mejores profesionales, mejores salarios, mejor calidad de vida, mejor ambiente de investigación y desarrollo, entre otros.

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Existen muchas variables y calculos que describen un sistema. A veces creo que muchas variables, lo importante es saber interpretarlas. No voy a enumerar todas sino comentaré unas cuantas que creo que tienen valor o alguna de ellas falta de.

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Algunos seres humanos cuando están experimentando un dolor o una sensación intensa adversa tienden a vomitar. El estomago materializa los sentimientos. Eso fue lo que pasó ayer. Un día muy especial. Aquí su singularidad.

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En el comentario hecho por J. Briz de Citigroup, remarca lo preocupante a mi parecer de los desbalances económicos que tiene EEUU. El gran problema para el mundo es que es EEUU tan importante que los efectos de no atacar ese problema y dejarlo estallar tiene implicancias globales. España, que es el otro país desbalanceado no lo es tanto.

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Ayer tuvimos la típica charla semanal con Jesús. Adjunto dirección con las gráficas, abajo. Mi percepción sigue siendo que hay demasiado optimismo para los fundamentales de la economía. Otro ejemplo volvió a ocurrir hoy. Dos noticias: el índice de actividad de Servicios cayó más de lo esperado y a mediodía de NY, Bernanke habló enfrente de una conferencia. Su mensaje: "El Sector Bienes Raíces está bajo una desaceleración fuerte y cree que impactará a la economía en General". La percepción del mercado fue, adivinen, "positiva".

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El primero de la serie sobre sistemas de trading. Cuando alguién quiere empezar a invertir tiene que plantearse muchas preguntas importantes. Una de ellas es el Cómo invertir?. La decisión primera es lo hago de una manera sistemática o pura intuición. En las películas, series de TV, etc. se ha esteriotipado a la gente que hace negocios en la bolsa o apuestas como un ser casi mágico. Recuerdo una película sobre caballos que ocurre en un día, el actor Richard Dreyfuss tiene un excelente día y sus apuestas todas vinieron del parpadeo de un caballo, el nombre de un caballo de un jockey, etc.....En la vida real esa es una receta directa al desastre. No dejar nada al azar dice el adagio.

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Antes de pasar a los sistemas de trading. Me gusta conocer las economías de los mercados a estudiar. En este caso viendo los números de España. A lo mejor ya los conocen y si no siempre es bueno leerlos.

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Notarán que algunos links (la mayoría) que adjunto en mis posts son en inglés. Siendo éste un sitio de lengua hispana es recomendable darles la solución para ello. Si usan Babel Fish podrán introducir el URL del Link y tendrán una traducción cercana (no es perfecta, pero ayuda).

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