Por feriado de Acción de Gracias en EEUU, el próximo post será hasta la próxima semana. La fiesta es "muy yankee" dirían algunos, sin embargo, el concepto de un día para juntarse con la familia y agradecer las cosas buenas y malas, es algo importante a mi parecer.

Personalmente, quiero agradecer a los que leen éste blog, así como a Jesús Pérez dueño del site por invitarme a participar.Ha sido una oportunidad grandísima para mi poder expresar por éste medio cosas que importan en ésta carrera y que de lo contrario se quedarían en mi cabeza. Al enseñar se aprende.

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Además de la sobreconfianza y complacencia, en una palabra la hubris; el enemigo del presente rally bursátil en algunos países (no ha sido en todos lados) es el escenario de tasa de interés actual. Hay dos adagios usados en Wall Street de los que ya he hecho mención: "Don´t fight the trend- No pelear la tendencia" y "Don´t fight the Fed- No pelear en contra de la Fed".

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El S&P500 debe ser el mercado más arbitrado y más eficiente del mundo. Hay varias medidas para comprobar ello. Una de ellas, utilizada por Dr. Brett Steenbarger es lo que llama "trendiness". Y mide la calidad tendencial de un mercado. Su construcción es sencilla y fácil de interpretar.

Empiece calculando los cambios diarios del mercado en cuestión. Hay 4 combinaciones de dos días: hoy sube-mañana sube, hoy sube-mañana baja, hoy cae-mañana sube, hoy cae- mañana cae. Cuando un mercado es tendencial, se mantiene el momentum reciente. Es decir, que cuando hoy sube-mañana sube o hoy cae-mañana cae, son características de tendencia. Son 2 de 4 posibles resultados. Es decir, 50%. Cuando hay repetición de dirección sume 1 de lo contrario el día es 0, sume los resultados de los últimos 100 días y tendrá la gráfica de abajo. Es una media móvil.

Teóricamente debieramos de esperar que fuera 50%. Pero como ven hay ciclos. Cuando las lecturas son menores a 50% nos habla de un mercado choppy, sin tendencia y con características de reversión a la media. Por el contrario cuando el valor es mayor a 50% estamos en presencia de un mercado tendencial.

Nótese que la lectura del viernes es la más alta en más de 2 años. Y solamente 4 veces en los últimos 6 años ha estado en ése nivel. Es una medida extrema para un índice que se mantiene más por debajo de 50% que por encima. Esta característica de estar más tiempo por debajo de 50% es la prueba de que las estrategias de seguimiento de tendencia no han funcionado en los últimos años para el S&P500.

En 1999, la lectura representaba una caída y marcó justo la reversión hacia arriba del mercado. Anticipo cambio de tendencia. En el 2001, también despúes del rebote registró un nuevo cambio de tendencia. En el 2004, la misma historia.

En otras palabras estoy esperando una normalización del indicador y posiblemente un cambio de tendencia del mercado. Una normalización sería que días en los que la bolsa sube el día siguiente serían candidatos a ser vendidos y viceversa. Este escenario choppy o indeciso es lo que creo que pasará en los días por venir y a lo mejor lo que queda del año. La lectura está en extremo y debe de normalizarse. Puede predecir un mercado lateral para las próximas 20-30 sesiones, justo fin de año. Si ud es seguidor de tendencia de éste mercado, cuidado, su mejor ambiente está por terminarse.

Autor: Steven Drobny

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De todas las entrevistas a los traders globales, se puede sacar una estadística. La mayoría de ellos manejan su dinero o tienen su propio fondo en donde su riqueza es una gran porción del capital de la sociedad. Thiel, no es la excepción, su historia es interesante desde que viene de la era de internet. Tras vender su empresa a EBay (PayPal), decidió manejar su riqueza el mismo. Tras años de ardúo trabajo pudo tener las herramientas para hacerlo y lo ha hecho tan bien que incluso fundó su propio fondo.

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Esa es una de la frases de Jesse Levermore, una de las leyendas en trading. Actualmente está claro que dicho lado es hacia arriba. A pesar de que los fundamentales siguen deteriorándose los mercados siguen festejando nuevos máximos del año. Mucha gente no ha participado en éste rally, tal es el caso del legendario Bill Miller.

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Autor: Steven Drobny

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Cada trader entrevistado tiene un título. J. Leitner es el administrador de dinero familiar, Siva-Jothy el trader propietario, luego viene Drobny, el investigador y así sucesivamente. El libro ligra ver el tema de inversión de Global Macro desde varias puntos de vista, y es que como dicen los traders entrevistados el campo de juego es muy amplío. A diferencia de otro tipo de inversiones, éste es fascinante porque requiere de un conocimiento global avanzado.

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La curva de rendimiento o yield curve es una de las herramientas económicas que más me gustan. A todos los economistas mejor dicho. Hay modelos para explicarla y mejor para sacarle información.

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Así como los especiales de MTV de música está el mercado accionario. Mientras tanto la gente pensante mira con admiración la subida pensando y pensando, sin entender. La irracionalidad es "irracional". La desconexión entre la acción del mercado y el estado de la economía es tremenda. En mis casi 8 años de estar en la industria, sólamente una vez me recuerdo que el mercado estaba tan desconectado de la economia. Fue en el bottom del 2002, el mercado parecía que anunciaba el fin del mundo.

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El título es bueno para explicar lo que pasa en los mercados financieros en el último año. En post previos vimos como la volatilidad en el mercado accionario tocó nuevos mínimos del actual ciclo. Abajo presento la volatilidad de mediano plazo (66días) del Euro. Como ven estamos en el peor nivel desde la creación de la moneda europea, nótese la gran caída de actividad desde junio pasado. A mi parecer eso significa que el mercado no sabe con la información actual que dirección debe de tomar éste moneda y el resto (fenómeno en todas las mayores).

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Por no postear ayer, hoy viene doble. Este quiero compartir dos videos de diferente naturaleza pero relacionados con los mercados.

a) El primero (link) es una conferencia de la leyenda Warren Buffet. Dura más de una hora pero hay muchas cosas interesantes. Una personalidad muy extrovertida y su charla además de profunda es chistosa.

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Con Jesús Pérez, principal del sitio especulacion.org se ha decidido ofrecer servicios adicionales. El primero de ellos será el SFS o Swing Forex Signals. Un servicio de señales para transar las monedas mayores de manera swing (días a semanas).
A manera de introducción, se decidió que dicho servicio sea gratis los próximos dos meses. Así los interesados podrán saber si dicho servicio es adecuado para ellos.

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Con la introducción de la nueva herramienta, Clipmarks. Mis lectores podrán leer los clips de las noticias que todos los días leo y creo interesantes. Este formato sólo permite un par de párrafos en cada clip, junto a un comentario personal de lo leído. La fuente de la lectura también está allí.

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El Nasdaq 100 no pudo con el máximo del año fijado en enero 2006. Si lo hace costará, el momentum se ha pérdido éstos días, incluso hoy el Nasdaq está haciendo el primer aviso de posible cambio de tendencia, el quiebre de la línea de tendencia.

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El esposo francés le pregunta a su esposa antes de salir en la mañana al trabajo- Qué habrá de cena?- ella le contesta- iré al mercado y aquello que salte a mi canasta comeremos. (fábula leída en sitio de Dr. Brett Steenbarger).

Mi análisis de la nos indica la actitud que debemos tener para ser un mejor trader. En mi caso personal, tras dos años 2003-2005 de estudio duro de sistemas de todo tipo he dado paso durante el presente año a un estilo "hibrido". Es decir, mantengo unos sistemas mecánicos luego de una limpieza de los mismos. He reducido muchos de ellos y discriminé según sus características aleatorias (Zvalue). Después de 3 años de ver el mismo mercado llegue a la conclusión que uno llega a conocerlo bien y a "sentirlo".

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Autor: Steven Drobny

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La característica principal del cambio en el estilo Global Macro ha sido de pasar de un enfoque Top Down a un Bottom Up. Ahora los grandes fondos tienen sub especialistas en cada sector para explotar oportunidades.

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