Ya que sabemos y conocemos los vehículos a seguir y estudiar, necesitamos filtros cuantitativos que nos den información para hacer el seguimiento de los mismos. Personalmente tengo varios filtros pero recomendación es la construcción del Relative Strenght Index o Fuerza Relativa, por favor no confundir con el RSI que ofrecen los paquetes de software de análisis técnico.

Mi indice es de construcción propia y la idea es rankear con nota relativa de 0 a 100, cada etf para ver su órden de fuerza en el precio. Es decir, que un Etf con mucha fuerza tendrá números mayores y viceversa. Cómo construir el índex?

Hay varias formas. La que uso yo es una mezcla de 4 medidas de crecimiento del precio. Comparo el último cierre de cada ETF versus cierre de hace 5, 20, 50 y 200 días. Luego listo cada uno de ellos de 0 a 100. Por ejemplo, en 200 días el ETF que haya subido más se le asigna el valor de 100, y el que menos el 0. Como hay 4 rankings de 0 a 100, luego viene la ponderación de cada uno de los ETF. Esta ponderación puede ser de igual tamaño o ud. puede sensibilizar según su horizonte. Si ud. es inversionista de largo plazo, el ranking de 200 y 50 debe pesar más que el de 5 y 20, contrariamente si se es trader de corto plazo o swing, los primeros 2 tienen mayor peso.

La gráfica de abajo lista mis rankings y dos ponderaciones de ellas. Este modelito lo corró todos los días y tengo 90 ETF´s bajo observación. Es cierto, que escogí nada más 16 para seguir, pero la idea es ir conociendo el estilo y de a poco ir aumentando el número de mercados o etf. Es uno de los errores que cometen mucho novatos, querer abarcar muchos mercados.

Qué se hace con la lista? bueno, de los escogidos selecciono los 3 de arriba para considerar comprar y los 3 de abajo para shortear. No es un sistema directo. Solamente nos dice que ver para la compra y corto. Al hacer ésta rutina todos los días, empezará a familiarizarse con los sectores o etf líderes. Luego deberá escoger puntos de entrada, los cuáles son de dos tipos básicamente: BreakOuts o quiebres, o contrareacciones o pullbacks. Eso los veremos en el siguiente post.

Para bajar la gráfica o verla, pinche aquí.

Luego de conocerlos, la siguiente pregunta es cuales seguir. Lo que he aprendido en trading es que en materia de swing la dirección del mercado es algo importante, pero lo es también que sector del mercado es el indicado para esa dirección.

Por ejemplo se puede estar positivo, pero en lugar de comprar un índice general, porqué no buscar los sectores del mercado que tengan mejores chances de subir. Viceversa también. En ésta primera parte listo los 16 ETF´s que estoy transando.

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Como ven son 12 de EEUU y 4 del mundo. Los más grandes. Australia no es tan grande pero lo que si es que dicho mercado tiene una baja correlación con los otros. Por eso lo metí.

La razón de escoger éstos son:

a) Son ETf´s sectoriales
b) Son muy líquidos
c) Son los más estables en materia de movimiento intradía

Una vez que uno domina y aprende la rutina diaria y conoce éstos instrumentos se está en la capacidad de aumentar el número de ETF´s bajo observación. Recuérdese que hay más de 200. Muchos de ellos no son tan líquidos, y otros son muy correlacionados con otros existentes.

Luego de tenerlos, les recomiendo que cada instrumento sea estudiado en materia de sus propiedades estadísticas. Estas pueden ser: Desviación estandard, rango promedio diario, volumen promedio, etc. Podrán ver que cada uno tiene diferente comportamiento. Revisar su capacidad de formar tendencias.

Finalmente, en su programa o servicio de data establezca los indicadores que le gustan para analizar cada uno de ellos. Abajo una foto de la mia para los ETF´s. Los explico:

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Junto al precio y las candelas japonesas pongo dos canales de precio, el de 22 días (blanco) y el de 66 días (rojo). La razón es que este tipo de indicador técnico es el usado por muchos traders seguidores de tendencia para iniciar posiciones.
Luego hay 4 promedios móviles, el de 10, 20 , 30 y 50. Los primeros tres son medias exponenciales, la última la simple. El 50 PM es el usado por los inversionistas institucionales para establecer posiciones de largo plazo. El de 10 lo uso para iniciar posiciones en la dirección del trend prevaleciente. Más adelante veremos ésto.

Luego está el volumen de la acción transada y finalmente mi medida de Fortaleza del Trend. Cuando el indicador sobrepasó la línea amarilla significa que tiene características tendenciales. Como ven no utilizo osciladores, mi estilo no se acopla a ellos. Aunque de vez en cuando los reviso.

Ayer tuve un chat con Jesús de especulacion.org acerca de los ETF´s. Estos son los nuevos vehículos que empecé a transar desde hace 4 semanas para diversificar el trading intradía de futuros que llevo desde hace años. La idea central es explotar movimientos mayores a minutos y que responden a un órden lógico financiero.

En una serie de post explicaré que hago con ellos. Antes de empezar a transar los futuros y reconocer que dominar el mercado de futuros del SP500 ha sido mucho más difícil que lo pensado. Subestime la tarea, en otras palabras. La idea es trading de swing con duración de 2 a 5 días y ocasionalmente dejar algunos de más largo plazo.

Por el momento no tengo posición para el largo plazo, porque creo que no es un buen momento para entrar al mercado long de largo plazo. Pienso que vendrán precios más baratos y oportunidades para comprar y mantener.

Los Etf´s son Exchange Traded Funds, son fondos que tienen acciones dentro pero que a diferencia de un fondo mutuo normal, en sí son una acción que se transa en el AMEX y NYSE, NASDAQ y todos los ECN. Es decir, ud. transa una canasta de acciones. Existen más de 200 de ellos y la popularidad de ellos aumenta con el tiempo. Son muy eficientes para posicionarse en sectores, países, clases de activos, etc.Debido a la popularidad de los mismos, los volumenes en algunos de ellos es gigante.

A continuación doy unos links de información importante.
Estas dos listas fueron preparadas por Bespoke Investment Group.

* Lista de ETF´s Mundiales
* Lista de ETF¨s de EEUU.

Los ETF´s pertenecen a varias familias, según las instituciones financieras que las crearon. Aquí algunas de ellas.

* Holdrs de Merril Lynch
* IShares de Barclays
* Spdrs
* Powershares

Como se transan como una acción cualquiera tienen sus simbolos que pueden ser vistos, analizados y sus gráficas en cualquier servicio de internet que lo ofrezca como Yahoo finance o el broker de su elección.

Como si de coincidiera, la volatilidad y su ciclo lleva 4 años a la baja, los mismos que tardó el Madrid en campeonizar. Lo que me lleva a preguntarme el estado del ciclo de volatilidad y su probable fin. Varios blogs que leo y sigo han mencionado que la volatilidad ha aumentado en las últimas semanas. Incluso la opinión de alguién a quien respeto mucho, Dr. Brett Steenbarger, está llamando que se puso el piso al ciclo de baja volatilidad.

Para ello pego la gráfica de abajo de volatilidad de largo plazo. Se puede observar en la gráfica que el promedio móvil de 200 de la volatilidad tocó fondo y está dándose la vuelta. Pareciese un fin, aunque deberíamos de tener más días y semanas con mejor volatilidad.

Lo positivo de la acción reciente es que esta vuelta se produce con el mercado coqueteando con nuevos máximos. Además el VIX, está en 14, muy por encima del 10-11 que se registró cuando el SP500 estaba en éstos niveles hace algunas semanas. De alguna manera hay un sentimiento de que habrán temblores pronto. Todo ésto es una hipótesis, pero por el momento podemos estar dándo los primeros pasos del nuevo ciclo de volatilidad. Ojalá.

Los principales Bancos Centrales del Mundo siguen subiendo sus tasas de referencia o de política monetaria. Los últimos en hacerlo fueron el Banco Suizo y Banco Central Europeo en las semanas anteriores. Mientras tanto la Fed de EEUU lleva parado en el nivel de 5.25% por un buen rato. Siempre he dicho que el ciclo económico europeo viene atrás que el de EEUU. Esta vez no es la excepción.

La subida de tasas en EEUU junto a la desaceleración económica han provocado el estallido de la burbuja en el sector inmobiliario. Esto tiene efectos positivos sobre la presión inflacionaria, al desacelerar la demanda interna. A pesar de que muchos observadores de la Fed aducen que tendrá que seguir subiendo. Personalmente creo que Bernanke no querá pasarle la pistola cargada al sector inmobiliario subiendo aún más las tasas. Puedo equivocarme.

Mientras tanto, en Europa, la presión inflacionaria es un hecho, y es conocida la aversión inflación en ése continente. En especial los miembros del extinto Bundesbank. Las memorias de las hiperinflaciones alemanas todavía están presentes en las viejas generaciones. No sólo éso, además países como España, Irlanda, y los Nórdicos tienen indicadores inmobiliarios en territorio de burbuja. Quieren que sea una corrección ordenada, si es que existe.

Abajo dos gráficas. La primera las tasas de política monetaria de los principales bancos centrales mundiales y la segunda, el promedio de las tasas de los mismos. A pesar de que la Fed no se ha movido, el resto sí, de allí que ahora tengamos el nivel promedio más alto de varios años.

No importa cuando suba o baje la Fed, el ciclo económico mundial actual está entrando en el octavo o noveno inning. Eso es para los que seguimos creyendo en la teoría económica. La última vez que chequé los libros, aumento de tasas son negativos para la actividad económica.

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La acción en el mercado ha sido evidentemente indecisa dentro de un rango de trading. En el post anterior me lo temía, y mi apreciación implicaba una dósis de paciencia hasta que se decida el siguiente movimiento. En un blog que leí ayer se mencionaba lo raro del día con unas subidas y swings impresionantes, los que fácilmente hacian confundir ruido por señal. Justo cuando todo indicaba que había que defender un rally venía la caída fuerte y viceversa.

Hoy presenciamos un hecho no visto nunca, por lo menos desde que se creo el Emini del SP500 (futuro) en 1997. Es decir, en 10 años no había pasado lo siguiente. El cierre de ayer fue en el punto más bajo de la sesión y hoy el cierre fue en el punto más alto de la sesión de hoy. Como repito nunca había pasado ésto. No podemos concluir nada con ésto, así que amplíe el estudio a que pasa cuando el día anterior el cierre fue dentro del 5% más bajo del rango, seguido por un cierre mayor al 95% del rango de la sesión. El resultado se ha producido 12 veces desde 1997.

Luego me pregunté que pasa al día siguiente, la respuesta sumamente positiva. 9 veces fueron positivos para una probabilidad de ganancia de 75%. Dos y tres días despúes las ganancias se mantenian y se desvanecían para el cuarto día.

Conclusión: tenemos buenos chances de que mañana cerremos arriba del cierre de hoy, es decir, hay seguimiento de la fortaleza del cierre de hoy. Cómo transarlo? esto no es un dogma, una ley que se cumple si o si, solamente me da buenos chances de que sea un día positivo. Por supuesto, que ésta idea central la contrasto con mis indicadores en tiempo real que tienen que estar para ese lado.

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El mercado tuvo un quiebre la semana pasada con indicadores de fortaleza de venta. Sin embargo, el viernes pasado se produjo un contrataque fuerte alcista que dejó con muchas dudas a los osos o pesimistas. Esto se confirmó ayer lunes pero hoy martes hay venta semi fuerte.

La verdad es que hace algunos meses usando mi indicador de trendiness del SP500, el cuál marcó un máximo histórico, es decir, mucha tendencia; pronostiqué que entrariamos en épocas de menos tendencia. Es decir, caídas en día serían seguidos de subidas y viceversa.

Hoy mi otro indicador de Fortaleza de Tendencia o Strenght of trend marca su 3er día en niveles bajos despúes de su caída de niveles tendenciales. Nótese en la gráfica de abajo como estamos debajo de la línea amarilla que separa períodos sin tendencia de períodos con tendencia. La línea roja señala niveles de tendencia extrema.

Lo anterior quiere decir que es de esperar movimientos indecisos o choppy, dentro del rango que marca el rectángulo. Los quiebres hacia abajo o arriba del mismo son claves para determinar hacia donde se irá el mismo. Como se murió la tendencia diaria, la dominante siguiente sería la semanal. Esta claramente es positiva, así que no sería nada anormal pensar que se rompiera el rango hacia arriba. Aunque la verdad que casi nunca sigo esas tendencia de tanto largo plazo.

Transar en períodos de indecisión intradía es difícil. Justo cuando recoges un movimiento hacia un lado y lo pensás defender, se produce una reversión a la media. Hay que saberlos transar definitivamente. Este tipo de acción lleva dos días en el mercado.

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Los mercados llevan 3 días de venta fuerte, mis indicadores muestran que si hay venta fuerte en los futuros por lo menos. Parece que en las acciones individuales el daño técnico no tan grande. Sigamos viendo las gráficas relativas:

a) Sector Crecimiento vs. Sector Valor de las acciones del SP500:

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En este bull market el sector crecimiento nunca lideró. Las empresas viejas fueron las que lo hicieron. El próximo bull market o inicio de movimiento al alza debiera de ser liderado por éste sector especulativo.

b) Acciones Pequeñas (Russell 2000) vs Grandes (SP500):

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Las pequeñas fueron las líderes, ya no desde hace algunos meses, eso me lleva a pensar que estamos en presencia de una formación de top o máximo. Veremos.

La gráfica de abajo es la volatilidad de largo plazo medida como diferencia promedio del máximo y mínimo del rango de la sesión en el futuro del Sp500. Luego se pone en % para poder compararlo realmente.

Nótese que el SP500 tocó el nivel máximo registrado en marzo 2000, más de siete años visitamos ese nivel pero como se observa la volatilidad es menos de la mitad. Usando el concepto de eficiencia, cada punto de subida se recorre más difícilmente ahora que hace siete años. Es decir, mercados menos eficientes.

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Comparto varias gráficas para ver la fuerza relativa del mercado actual. Es sencillo, simplemente comparo el comportamiento de dos índices, etf´s o mercados para ver su relación. Se construye un índice de cada uno en base 100 y simplemente se divide uno en relación del otro. Abajo las gráficas:

1) Relación SMH (Semiconductores) a QQQQ (Nasdaq 100).

Los semis no han levantado cabeza en éste Bull Market. En el presente año intenteron dos veces tomar liderazgo, no lo consiguieron.

2) Dow Transports vs Dow Jones

Componentes de la Teoría Dow. La confirmación de ambos índices es clave para determinar el movimiento futuro. Los Dow Transports son los que lideran a los industriales hacia arriba y hacia abajo. La gráfica muestra que recientemente, los Transportes están quedándose atrás de los Industriales.

3.) Dow Jones vs. Russell 2000:

El Russell 2000, es el índice de los 4 grandes que más ganó desde el inicio del bull market en 2002. Sin embargo, en lo que va del año su comportamiento en relación al Dow Jones ha sido menor. Incluso el Dow lleva cierta ventaja.

En conclusión, en el presente año el análisis relativo nos indica que las grandes empresas son las que más fuerza han tenido. En cierta forma, los sectores e índices especulativos o de crecimiento no se han comportado fuertemente. Esa manera de desempeño es común en las fases finales de los movimientos, en donde los grandes nombres son los que de último se mantienen e incluso suben.