Bernanke y compañía bajaron la tasa de la fed en cuarto de punto, y con ésta la han bajado 1.00% en los últimos meses. Lo anterior puede ayudar a ejemplificar las dos variables que monitorean los Bancos Centrales y que son parte de lo que conocemos los economistas como función de pérdida: por un lado persiguen estabilidad de precios (inflación) explícitamente, y por el otro inplicitamente (en algunos casos explicitamente) persiguen un mayor dinamismo económico.

Debido a la evidencia empírica de que no podemos tener ambos sostenidamente y por largo períodos, es decir, alto crecimiento y baja inflación, los bancos centrales se encuentran a veces con la disyuntiva de crecer más a costa de mayor inflación, o viceversa, crecer menos pero menor inflación. Lo anterior es la famosa curva de phillips. Este trade off depende de las preferencias de los países y de los policy makers.

En EEUU la inflación ha mantenido una presión constante y se encuentra en el punto alto de su tolarencia (aprox. 3%) lo que dicta que la Fed debiera de estar subiendo tasas para desincentivar la economía y reducir presiones inflacionarias, hace lo contrario, reducirlas. Porqué? simplemente porque la variable de actividad económica pasó a ser prioridad para ellos. Aceptando que las cosas no se ven bien y que la recesión es posible. Es decir, dejó de lado su sombrero antiinflacionario y se puso el de estimulador económico. Para suerte de los americanos, la Fed no tiene una meta inflacionaria y tampoco una de crecimiento, lo que deja varios ases bajo la manga a sus personeros para jugar discrecionalmente.